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　中国の物価上昇が韓国の物価に与える影響について、懸念が拡大している。中国人民銀行（中央銀行）がこのほど、インフレ対策として２カ月ぶりに利上げを行ったが、今回の利上げがすぐに物価に反映されるとみるのは困難。同国の物価上昇が韓国の輸入物価および消費者物価を引き上げるのは必至で、これを未然に防ぐため、韓国でも政策金利を追加利上げすべき IRIS RMT
との声が高まるとみられている。

　毎日経済新聞によると、今回の金利引き上げは、過度な不動産バブルや通貨量の急増、農産物の価格上昇に伴うインフレの抑制が目的だ。特に、年末年始や春節（旧正月）の前後に、過剰流動性による物価上昇の要因を事前につみ取ることが狙いだ。

　中国の11月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同期比5.1％上 RF RMT
昇し、28カ月ぶりの高価を記録。来年上半期（１?６月）には６％台まで上昇するとの見方もある。中国人民銀行が追加利上げや預金準備率引き上げに踏み切る可能性は高い。

　■供給と需要の２面で影響

　韓国銀行は、中国の物価上昇が韓国に影響を与えるルートは供給面と需要面の２通りとみている。供給面では、中国の物価が急騰した場合は、 RF Online Z RMT
輸入物価上昇の上昇につながり、韓国の消費者物価が上昇することになる。韓国政府や韓国銀は、中国の物価が１ポイント上昇した場合、輸入物価は0.6ポイント、ＣＰＩは0.06ポイントそれぞれ上がるとみている。

　国際原油価格が１％上昇すると、韓国のＣＰＩは0.02ポイント上がるとされる点を考慮すると、中国のインフレが韓国の物価に与える影響は３ RF Online RMT
倍に上ることが分かる。

　また、中国の生産者物価指数である工業品出荷価格指数（ＰＰＩ）が7.1％上昇した今年７月には、韓国の輸入物価指数は11.3％の上昇を記録した。

　中国経済が韓国の物価に影響を与えるシナリオは多様だ。

　中国が物価安定に向け原材料や穀物の輸入量を拡大した場合、需要超過から世界的な価格上昇につなが
る。これを輸入する韓国の輸入物価も上昇。先月の韓国の輸入物価上昇率は前年同期比8.2％であったが、原材料の上昇率は12.7％を記録した。特に、需要が高まっているレアアース（希土類）やリチウムなどの価格上昇が懸念され、これらにより消費者物価の上昇も必至だ。

　また、中国国内での不動産バブルや人件費の上昇も、韓国の輸入物価の上昇を引き
起こす。

　需要面では、中国の物価が上昇すると韓国製品は中国製品に対して相対的に価格競争力がつき、対中輸出が増加するものの、韓国国内の総需要が拡大することでＣＰＩの上昇につながるものと予想される。

　このほか、今回の利上げによって人民元高となり、韓国の輸入物価価格への上昇につながるとの見方もある。

　韓国政府
は、来年のＣＰＩ上昇率を３％水準に抑えることができるとしているが、中国発のインフレーションの影響をいかに抑えられるか。韓国の政策金利の引き上げのタイミングがカギとなりそうだ。

引用元:信長 rmt

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